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黑龙江省轻工业联合会 拐点来了?中国平安走出“微笑曲线”


发布日期:2024-05-22 10:10    点击次数:125


  5月16日,中国平安A、H股双双走强,股价创下近期新高。其中,中国平安A股报收43.05元/股,上涨2.89%,领涨保险板块,近20个交易日以来中国平安A股累计涨幅接近14%;中国平安H股大涨7.10%,领涨内资保险板块的同时股价创2023年10月18日以来新高,该股年内累涨超20%。

  股价走出“微笑曲线”

  投资“拐点”日渐明显

  今年春节以来,以中国平安为代表的优质保险股韧劲凸显,股价K线走出了一条先抑后扬的“微笑曲线”。特别是4月中旬以来,随着国内宏观政策环境回暖及大盘企稳,中国平安在权重股中一马当先,股价一举突破前期压力位,“拐点”行情显现。

  从股价表现来看,自4月15日以来,中国平安A股累计涨幅14%;而在H股方面,中国平安更是受到外资的青睐,在短短21个交易日内累计涨幅超过40%。

  中国平安近期股价的表现,源于政策端和基本面的同频共振。从基本面来看,中国平安5月15日晚间发布的最新数据显示,集团旗下四家子公司2024年1至4月的原保险合同保费收入合计为3303.77亿元,同比增长2.4%。作为衡量保险公司业务价值的核心指标,中国平安保费收入的复苏性增长,与去年以来中国平安业绩提速相互印证。

  在政策端,自去年8月以来,监管部门接连发布相关规范政策,推动“报行合一”全面落地。在“报行合一”的持续引导和规范下,银保渠道的手续费率水平迎来显著降低,持续推动渠道新业务价值率提升。此外,今年5月9日,国家金融监督管理总局还发布关于银行业保险业做好金融“五篇大文章”的指导意见。其中明确,加大对健康产业、养老产业、银发经济的金融支持。在这一背景下,以中国平安为代表的在健康、养老领域深耕布局的险企也将有望持续受益。

  基于对保险业复苏的持续看好,近期各大投资机构也纷纷上调了中国平安等优质保险股的投资评级。

  其中,摩根大通日前发布报告指,因2024年首季新业务价值复苏快过预期,反映今年新业务价值(NBV)将更强劲,并推动市场预期的新业务价值和准备金修正。重新调整保险股的排序,并建议加入内地寿险公司。在投资标的方面,该行建议首选中国平安,因其为唯一一家提议派中期息的保险公司。其次是中国人寿、中国太保、新华保险、中国人民保险集团,最后为中国财险。

  而国内券商方正证券也指出,中国平安高度重视股息和分红水平,预计2024年股息继续提升,维持公司“强烈推荐”评级。

  寿险新业务价值回正

  业绩重回高质量增长赛道

  众所周知,受宏观环境、疫情及寿险改革等多方面因素的影响,国内保险行业的保费增长曾一度承压,进而导致相关企业的整体业绩增速放缓。不过,自去年以来,随着中国平安各项改革措施的落地,公司核心业务指标率先回暖。借此,以中国平安为代表的优质保险机构穿越周期的特性得以凸显,其业绩重回高质量增长赛道。

  中国平安发布的2023年度业绩报告显示,中国平安实现归属于母公司股东的营运利润1,179.89亿元,归属于母公司股东的净利润856.65亿元,基本每股营运收益6.66元。其中,备受市场关注的寿险业绩表现亮眼。寿险新业务价值重归正增长、大幅提升36.2%,主要得益于代理人人均新业务价值大幅增长89.5%,代理人渠道新业务价值增长40.3%,以及改革后银保渠道势头强劲,新业务价值增长77.7%。业务品质方面,13个月保单继续率上升2.5个百分点,25个月保单继续率上升6.8个百分点。值得注意的是,平安使用的假设(如风险贴现率)较同业更加审慎保守。

  而今年一季度以来,中国平安的业绩表现更是超过市场预期。公司旗下寿险及健康险、财产保险以及银行三大核心业务继续保持恢复性增长,三项业务合计归募营运利润398.16亿元,同比增长0.3%。其中,寿险及健康险业务增势显著。2024年第一季度,寿险及健康险业务新业务价值达成128.90亿元,可比口径下同比增长20.7%。一季度,寿险及健康险业务原保险保费收入1853.46亿元,同比增长1.2%。

  基于业绩的持续回暖,中国平安自身对公司股价的表现和未来增长也充满信心。中国平安副总经理付欣日前在业绩发布会上就表示:“未来3年即2024年至2026年,中国平安将重回业绩的高质量增长,我非常有信心。”

  漫漫投资路,犹如怒海泛舟,需要时刻保持坚定的信念和前瞻的目光。而优质保险股,恰恰是可以穿越周期的“方舟”。乘着政策端吹来的暖风,凭借扎实进取的业绩表现,我们相信,以中国平安为代表的优质保险股必将迎来业绩和股价“戴维斯双击”。

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责任编辑:张倩 黑龙江省轻工业联合会